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动视暴雪17Q4及全年财报点评:收入与用户数创新

  动视成立至今已经38年,暴雪28年,积累的产品系列十分丰富,且具备全球用户基础。动视的《使命召唤》、《命运》、《小龙斯派罗》、《吉他英雄》等系列是主机游戏史的经典之作,《使命召唤》系列每年发售一款,至今已经发售了14款,是最经典的FPS游戏,更是美国人几乎每家都有的主机游戏。暴雪的产品从《魔兽争霸》开始,每个系列都是PC游戏史上的重要产品,尤其《魔兽世界》更是PC游戏和MMO游戏史上无可替代的一个系列。

  移动化:手机和衍生品平台占比逐步提升,过去两年逐渐提升至30%。若不考虑King的影响(动视暴雪收购King在2015年底完成,该公司收入主要来自于手机平台),暴雪和动视的移动化依然十分保守。从King收入占比和手机平台收入占比的对比来看,手机平台收入主要是来自于King的收入,可见目前动视和暴雪移动产品收入基本可以忽略。实际上,暴雪和动视在移动产品的推进上一直是十分谨慎的。从2012年动视暴雪公司开始推进移动战略开始至今,暴雪在移动端仅有《炉石传说》这一款产品,该产品2014年上线之后暴雪至今未推出新的移动产品;动视在移动游戏方面曾经先后推出《使命召唤:僵尸》、《失落的空中岛屿》等产品,但表现十分一般,此后推出移动产品更为谨慎,早前开始寻求外部公司合作(如2017年与智明星通合作研发新的《使命召唤》手游)。

  在泛娱乐方面,暴雪早在2015年成立了电影工作室,并于2016年联合推出了首部电影《魔兽世界》,获得4.32亿美元的全球票房(成本1.6亿美元);动视暴雪在2016年出品了《小龙斯派罗学院》动画,并登陆netflix。此外,暴雪在2016年成立了出版社和衍生品子公司,前者负责相关游戏IP的出版物重印和新作品出版,后者负责实体衍生品业务。同时,暴雪还有将《守望先锋》和《星际争霸》动画化的打算;而动视方面,《使命召唤》电影正在筹划中。

  (1)30+年IP积累,移动化改编还未起步,动视和暴雪未来都有待爆发。动视成立至今38年、暴雪28年,产品积累丰富,具备全球用户基础。动视的《使命召唤》(最经典的FPS游戏系列,每年发售一款,已发售14款)、《命运》、《吉他英雄》等系列是主机游戏史的经典之作。从《魔兽争霸》开始,暴雪每个系列都是PC游戏史上的重要产品,尤其《魔兽世界》更是PC游戏和MMO游戏史上无可替代的一个系列。目前暴雪已为旗下IP筹划手游版本,包括《守望先锋》《魔兽世界》《星际争霸》《使命召唤》等,值得密切关注和期待。

  《守望先锋》联赛是2017Q4最热门的赛事之一,此前国外直播平台Twitch与暴雪签订了9000万美元的为期两年的OWL联赛转播权合同,是电竞史上最大的一笔合同,同时该联赛还吸引了英特尔、惠普、丰田和tmobile等赞助商,广东快乐十分玩法规则第一赛季已经实现盈利。OWL官方数据显示,OWL开幕日吸引到的观众人数达到了平均每分钟40.8万人,在开幕周为期四天的比赛时间里,共有超过1000万人通过Twitch、MLG等平台观看了比赛。《使命召唤》联赛观看人数稍低一些,但开销也更低,目前已经成功举办第4季。从目前情况来看,《守望先锋》联赛在北美非常成功,海外还有待观察;《使命召唤》联赛虽然不如《守望先锋》联赛火爆,但也一票难求。如果《守望先锋》联赛第二季能保持运营水平并逐渐打开全球市场,那么电子竞技业务虽然目前占比较小,但未来盈利有望进一步扩大。

  从部门间的收入构成来看,季度波动趋势比较明显,1、2季度是淡季,4季度是旺季,尤其以主机游戏为主的动视尤为明显。动视公司最知名的《使命召唤》系列是欧美尤其北美圣诞节和新年的热门礼物。而以PC和手机游戏为主的暴雪,主要受新游戏上线和节日促销的影响,业绩相对更平稳一些,贡献收入的主要游戏依然是《魔兽世界》、《守望先锋》和《炉石传说》;King在被收购之后,收入保持了比较好的增长,《糖果粉碎传奇》系列经久不衰,一直在全球排行榜前10。

  公司17年营收为70.17亿,同比增长6.19%;净利润2.73亿,同比下降71.74%,主要受到美国税改影响缴纳超过7亿的一次性大额所得税;运营利润率为18.65%,16年为21.37%。期末现金及现金等价物为47.13亿,16年同期为32.45亿。按部门的收入拆分:动视17年营收26.27亿,同比增长18.33%,收入占比38.84%,16年占比为35.54%;暴雪营收21.39亿,同比下降12.34%,收入占比为31.62%,16年占比为39.07%;King17年营收19.98亿,同比增长25.98%,收入占比为29.54%,16年占比为25.39%。分红为0.34美元/股,并公布了10亿美元的债务偿还计划(2018年)和10亿美元的股票回购计划(2019年2月前)。

  中心内主要建筑有综合楼、康复理疗中心、运动员餐厅、球类训练馆、综合训练馆和多个附属功能用房等。室外场地均按照国家标准建设,有2片400米跑道标准田径场(内含1片标准天然草足球场,1片标准人造草足球场)、3片专项足球训练场(其中2片为天然草,1片为人造草)、4片标准橄榄球场(其中天然草和人造草场地各2片)以及3片室外网球训练场。动视暴雪17Q4及全年财报点评:收入与用户数创新高主要广东快乐十分规则介绍:得益于《使命召唤:二战》与《命运2》销售火爆北海训练中心可以同时满足足球、橄榄球、篮球、排球、羽毛球、手球、举重、摔跤、柔道、武术、跆拳道、网球和田径等多个项目1000余名运动员、教练员训练和比赛需求。

  从过去7个季度的MAU情况来看,King由于以休闲游戏为主,用户量较大,但《糖果》系列最早上线月,随着时间用户开始正常衰减,2017Q4的用户量只有2016Q2的70%左右。如果《糖果》系列不推出新的版本的玩法,预计用户仍会进一步衰减。动视由于以主机游戏为主,用户量与主机游戏的销售是完全相关的,每年的第四季度是用户量高点,整体来看过去一年保持了少量增长。暴雪的游戏是持续运营的PC和手机游戏,因此用户量会比较稳定。在《守望先锋》上线之后暴雪的用户量超过了4000万,并且保持了6个季度,应该来说是非常稳定的。

  由于受自然气候条件的制约,几十年来,我省的许多项目特别是室外项目,每年冬季都要到南方进行冬训。由于没有自己的基地,每逢冬训都面临诸多困难和问题:如训练场地资源紧缺,训练场地设施标准难以保障,训练条件艰苦,队伍分散、管理难度大,科学训练受到诸多制约等等。为实现建设体育强省的目标,经过充分研究论证和多次认真细致考察,并征求国家体育总局的意见后,省体育局向省政府做了建设北海体育训练中心专题报告,得到了省领导的大力支持。

  从收入和利润口径来看,17Q4收入20.43亿,同比和环比均取得了正的增长,达到过去三年的历史新高。一方面得益于动视旗下《使命召唤:二战》和《命运2》在圣诞季的销售超出预期,另一方面,King和暴雪旗下游戏经久不衰,仍在持续贡献稳定收入。从四季度全球(部分北美)的PC、主机和手机平台收入排行来看,每个类型每个月,动视暴雪公司至少有1-2款游戏在榜上。进入圣诞季,《使命召唤:二战》轻松取得全球第一的销量,从1月的最新数据来看,该游戏已经一个季度保持在全球第一的位置上。《命运2》销售也十分火爆,四季度和全年都居于全球销售前十。同时,King旗下的《糖果粉碎传奇》经久不衰,一直保持在全球手游收入前十的位置;暴雪旗下的《魔兽世界》和《守望先锋》也是PC游戏经典之作,2017年全年也登上了收入前十的榜单。

  与国内游戏公司相比,动视和暴雪在游戏IP的传承和改编上,策略和重点不同。动视的策略集中在做大作的系列产品,而暴雪在于持续的更新和运营旧产品并研发独立的新大作,对于IP的传承是比较注重的,但在IP的改编上却非常的谨慎。国内游戏公司对于IP的传承和改编,更多的在于移植和还原,让玩家在新的平台上找到上一个平台上游戏的感觉。过去几年的事实证明,国内游戏公司如网易、腾讯等在游戏IP的改编上十分成功,甚至带领了端转手的风潮。反观动视和暴雪,在这方面十分的谨慎,但目前暴雪态度已经有所转变,已经开始为旗下IP筹划开发手游版本,包括《守望先锋》、《魔兽世界》、《暗黑破坏神》、《星际争霸》和《使命召唤》,值得密切关注和期待。



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